Solana REV飙升,链价值是否真的被低估?
原文作者:@mteamisloading,@spire_labs 联合创始人
原文编译:zhouzhou,BlockBeats
编者按:REV(真实经济价值)是衡量链上经济活动的重要指标,反映了用户支付意愿。尽管Solana的REV高于以太坊,但需注意REV存在滞后性且易被操控。FDV/REV比率差异显著,链与代币的价值并非完全对应,需综合多方面因素评估区块链的实际价值。
以下为原文内容(为便于阅读理解,原内容有所整编):
什么是 REV?
REV 代表真实经济价值(Real Economic Value),用于衡量用户在整个链上使用中所支付的总费用。数据显示,Solana产生的REV大约是以太坊L1的2到4倍。那么,为什么这一指标备受关注?SOL和ETH是否被严重低估了?
REV 的背景:
REV 是由 @Blockworks_ 标准化,并由 Blockworks Research 团队(@blockworksres)广泛推广的。Jon Charb(@jon_charb)也是推动 REV 成为理解区块链指标的关键贡献者。
营收之于企业,正如 REV 之于区块链。
「REV 包含协议内的交易手续费和协议外用户为交易执行支付的小费,因此它衡量了链上交易的整体货币需求。」—@blockworksres
然而,区块链并非企业,将两者直接等同比较存在误区。虽然它们有相似之处,但细节差异不容忽视。
以下是当前数据图表,由 @blockworksres 提供。
过去大约五年各链 REV 占比比较:
- 以太坊在 2021-2022 年期间占据主导地位
- 如今,Solana 排第一,Tron 排第二,均超过以太坊
- 比特币的 REV 几乎为零
以下是过去90天的一些数据,包括应用收入。
那么,REV 到底能告诉我们一条链的哪些信息?
它是我们众多指标中的一个,各有优缺点:
优点:
- 相比活跃地址数或交易量,REV 更难被操纵,尤其是当部分 REV 被销毁时。
- 历史上它能较好地反映零售用户的活跃情况。
缺点:
- 历史上它往往是滞后指标。
- 像所有核心指标一样,REV 不能反映全部情况。
- 和其他指标一样,REV 也可能被操控。
- 某些活动产生的 MEV(最大可提取价值)和 REV 远高于其他活动。
- REV 往往受到链上 MEV 基础设施不成熟的影响。
@_bfarmer 对此总结得非常到位:
o3 还指出了 REV 作为指标的几个更细微的方面:
如果我们用 REV 来比较各链的财务表现,如同比较企业一样,那么它们的 FDV 与 REV 的比例如下:
- 比特币:10,000 倍
- 以太坊:593 倍
- Solana:85.5 倍
- Tron:39 倍
按照这个逻辑,Solana 相对于以太坊是不是被严重低估了?答案是否定的。
至少 REV(或 FDV/REV 比率)不足以单独用来评估一条链原生代币的合理价值。原因如下:
例如:(数据可能已经过时):
参见:
这点应该显而易见。
顺便提一句,过去几天关于 REV 的讨论双方都出现了一些有趣的逻辑错误(其中 REV 极简派的问题可能更为严重)。
长期来看,最大化 REV 确实有很多值得强调的地方:
原文链接
(责任编辑:创业研究)
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