叛逃 Wb3 革命?Paradigm 的难处与境况
两天前,由OpenAI前高管创立的Anthropic 近日再获4.5亿美元融资;4月底,OpenAI 完成 103 亿美元融资,估值达到 270 亿至 290 亿美元;而3月传出,由 DeepMind 联合创始人和 LinkedIn 创始人成立的 AI 初创公司 Inflection AI 计划融资更是高达 6.75 亿美元。
另据 RootData 数据统计,从 2022 年 4 月以来,加密市场融资金额和融资次数整体呈下跌趋势。其中,4 月累计融资金额仅 8.15 亿美元,不仅远低于去年同期,更远低于 AI 赛道同期数据。
此外,加密熊市下的风投机构面临着投资风险高、回报率低甚至无项目可投的困境。此前在深潮的文章《删除官网加密货币表述,进军 AI,Paradigm 范式转移为哪般?》中也提到,作为 VC,Paradigm 需要把钱投出去,当募资太多,可投资的选项反而会变少,并且还要获得预期的收益。
据 The Information 基于 Paradigm 公司网站的统计,自去年 10 月初以来,至少有八名员工离职,包括两名投资合伙人和四名工程师。离职人员主要来自 Paradigm 工程和投资部门。去年年底,Paradigm 从 FTX 暴雷中损失了 2.78 亿美元。
除了从公司经营角度考虑之外,美国不确定的监管**也是 Paradigm 进行品牌重塑的一个重要原因。
此外,在监管等多重因素下,美国机构有限合伙人对“Crypto”等标签有“很强烈的意见”或是存在一定的风险担忧,尤其是一些传统的大型基金。
“Paradigm是一家以研究为导向的技术投资公司”——这句品牌重塑后的描述也的确并未和Paradigm 团队一直以来的气质相左。
尽管今年上半年,Paradigm有四位工程师离职。但同时也有一项重要的人事变动:2月,Paradigm 任命两位普通合伙人,Charlie Noyes 和Dan Robinson均是研究主导的加密技术派人物,这项任命也在一定程度上延续了其研究为导向的投资理念。
此外,两位创始人Matt 和 Fred 经历过加密货币的多个周期,有对加密偏理想主义的坚持,但更多的是理性和遵从现实的投资策略。Paradigm 早起就靠抄底比特币发家,而且,他们在2018年熊市,把募集的首期 4 亿美元基金中大部分用于购买比特币和以太坊。就在5月,Paradigm 旗下的实体 Paradigm One LP 还以平均价 61 美元,总价约 5000 万美元购买了 810,000 股Coinbase 股票,同样参与股票投资。
另外,从团队气质上看,Paradigm 这种技术宅总是会容易被新技术吸引,自ChatGPT火了之后,不管是Paradigm 创始人还是工程师,都增加了对AI的关注度,团队还推出了ChatGPT相关的工具flux.paradigm.xyz。或许,从投资者们自身关注的角度发出,AI 领域的投资也是团队很自然的选择。
Paradigm 本次投资方向的变动,很大程度上已经在其投资近况中表现出来。作为加密行业募资规模最庞大的基金之一,Paradigm 自去年 11 月 FTX 事件发生以来仅披露参与 2 笔融资(分别是 Conduit 与 Code4rena),这在一二线加密基金中都是非常低的数字。对比之下,Paradigm 几乎每个月都会投资 1-3 次项目。
根据 RootData 数据,Paradigm 公开的对外投资轮次为 92 次,其中领投的轮次为 55 次,领投率为 59.8%,这在所有投资次数超过 10 的加密风投基金中位居第二,仅次于 a16z。此外,Paradigm 在大额投资占比、复投率等数据方面都处于靠前位置,同时总投资笔数并不高,保持着“精而美”、敢于下重注的风格。
在 NFT 赛道,Paradigm 的典型投资项目包括 NFT 市场 Opensea、Blur、Magic Eden、Zora 等,其中 Blur 是 Paradigm 在去年 3 月领投,彼时 Blur 还是一个毫无名气的匿名项目,今年 Blur 的爆发则令 Paradigm 获利颇丰。
在 DeFi 赛道,Paradigm 的典型投资项目包括去中心化交易所 Uniswap、流动性质押协议 Lido、去中心化衍生品协议 dydx 等。不过,这些投资大多发生在前几年,自 2022 年初以来就很少再投资新的 DeFi 项目,仅有 Exponential 与 Ribbon Finance 两个项目。
在基础设施赛道,Paradigm 投资过 Optimism、StarkWare、Mina、Fireblocks 等知名项目,近期则分别投资了用于启动基于 OP Stack 的生产级 Rollup 的基础设施 Conduit、区块链索引和数据基础设施平台 Nxyz、企业级零知识证明加速平台 Ulvetanna。
在游戏、社交、DAO 等赛道,Paradigm 的投资频次则更少,合计才 10 笔左右,也没有特别典型的投资案例。
眼下,Polychian、a16z 等机构仍然在坚持加注 Crypto 的路上,Paradigm 则决定放缓投资节奏并将其触角伸向人工智能等更加庞大的赛道。这条新路线将引向 Paradigm 走向怎样的未来?或许只有时间才能交出答案。
(责任编辑:宏观研究)
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